Os Efeitos da Introdução de Agentes de Liquidez no Mercado Acionário Brasileiro
Image credit: Unsplash
Abstract
O objetivo principal deste artigo é analisar empiricamente o efeito da introdução de formadores de mercado no processo de compra e venda de ações no mercado acionário brasileiro. Agregando informações sobre as datas de início de contrato de formadores de mercado a uma privilegiada base de dados de alta frequência, foi possível efetivar um estudo de evento para verificar os efeitos da introdução dos agentes de liquidez. Conforme esperado, observou-se que o formador de mercado aumentou significativamente a liquidez dos papéis. Foi possível verificar um aumento médio de 31% no número de negócios entre o período anterior e posterior ao início das atividades do formador de mercado. Reporta-se também que a entrada do agente de liquidez muda significativamente a autocorrelação dos sinais de transação em aproximadamente 10%, sendo este resultado mais forte para as ações menos líquidas. Além disso, a pesquisa também indica resultados heterogêneos para a performance do formador de mercado quando os mesmos são segmentados pela instituição financeira de origem. Tal informação pode servir de base para uma escolha inteligente do formador de mercado por parte das empresas negociadas em bolsa.