Conceito

Uma ação representa a menor parcela do capital próprio de uma sociedade por ações

• Vantagens:

  • Para o investidor: vira sócio da empresa e tem direito ao lucro obtido a cada exercício e a voto no conselho, entre outras coisas
  • Para a empresa: fonte de novo capital e novos sócios para compartilhar risco

• O preços das ações oscilam de acordo com novas informações que chegam ao mercado

• A precificação de ações é muito mais complicada que precificação de títulos de dívida devido à incerteza do lucro futuro das empresas

Quanto você pagaria por 10% da renda vitalícia de um pessoa de 25 anos, recém-formada da UFRGS?

Quanto você pagaria por 10% da renda vitalícia de um estudante desligado da Harvard após 2 anos de curso em 1975?

Bill Gates

Porque os preços das Ações mudam ?

O preço de uma ação é simplesmente a soma do lucro esperado futuro, descontado para o presente

• Os fluxos de caixa das empresas são baseados em expectativas individuais
• As expectativas individuais de lucros futuros são construídas a partir das informações disponíveis:
  • Exemplo: Preços passados e demonstrativos financeiros
  • Notícias – ou novas informações – a respeito da empresa (e economia) mudam as expectativas dos agentes e consequentemente os preços das ações
• O preço atual de uma ação é o efeito da soma das expectativas dos agentes de mercado (investidores)

Exemplo META/Facebook

Origem: Bastter

Principais Fluxos de Caixa para o Investidor

• Proventos em dinheiro
  • Dividendos
    • Geralmente acima de 25% do lucro líquido do exercício
    • Não deduzível para cálculo do IR da empresa
    • Isento IR para pessoa física (acionista) se renda total ABAIXO de 50k por mês
  • Juros sobre o Capital Próprio (JSCP)
    • Lei 9249 (1995) – Compensação da correção monetária dos Balanços Deduzível para cálculo de IR da empresa, incide IR para o investidor
    • Teto definido pela TJLP (Taxa de juros de longo prazo) multiplicada pelo PL
• Venda da Ação
  • Incide imposto de ganho de capital - na pessoa física, existe uma isenção para uma soma de vendas mensais menores que 20.000R$

Fluxos de caixa na compra de TAEE11 (Taesa)

Fluxos de caixa na compra de FIIB11 (FII Industrial do Brasil)

Fluxos de caixa na compra de WEGE3 (WEGE SA)

Fluxos de caixa na compra de M. Dias (MDIA3)

Outros direitos do acionista

• Subscrição
  • Direito dos acionista na aquisição de novas ações (ou debêntures) com preço e prazo determinado
• Bonificação
  • Distribuição gratuita de novas ações aos acionistas, utilizando recursos próprios da empresa (reservas e/ou lucros)
• Desdobramento ou split
  • Diluição do número de ações no mercado (ex: 1 -> 2)
  • geralmente uma boa notícia
• Agrupamento ou inplit
  • Condensação do número de ações (ex: 2 -> 1)
  • geralmente uma má notícia

O caso GERDAU

Controle Atual da GERDAU

Dados retirados do site RI

Explicações

• A diferença de preços entre uma ação ordinária e preferencial é uma função de:
  • Valor do controle da empresa
  • Estrutura do controle da empresa
  • Histórico de pagamento de proventos (dividendos) pela empresa

Mercado primário e secundário

Ilustração

Sobre a B3

A B3 é instituição privada resultante da fusão da Bovespa com a BMF em 2008, e fusão com CETIP em março 2017 Principal instituição brasileira de intermediação para operações do mercado de capitais

• Desenvolve, implanta e provê sistemas para a negociação de instrumentos financeiros entre:
  • Ações
  • Mercadoria e futuro
  • Derivativos
  • Títulos de renda fixa
  • A própria B3 (antiga BM&Fbovespa) é negociada em bolsa (B3SA3)
• Percentual de participação de cada tipo de investidor