Análise de Demonstrativos e Indicadores

Ross Cap 03

Marcelo S. Perlin

EA-UFRGS

27/08/2025

1 Fontes e Usos

1.1 Definições

Fontes
- Entradas de caixa - ocorrem quando “vendemos” algo
- Redução em contas do ativo (BP): Contas a receber, Estoques, Imobilizado líquido
- Aumento de obrigações ou na conta de capital próprio
  - Contas a pagar, outros passivos, Patrimonio Líquido
Usos
- Saídas de caixa - ocorrem quando “compramos” algo
  - Aumento em contas do Ativo: Estoques, Contas a Receber, Equipamentos
- Redução em obrigações ou na conta de capital
  - Empréstimos de curto prazo, dívidas de longo prazo, Patrimônio Líquido

1.2 Demonstrações financeiras uniformes

A uniformização de demonstrativos financeiros permite a comparação entre resultados obtidos em períodos diferentes, ou entre empresas diferentes.

Balanços patrimoniais uniformes
- Compute como percentuais do Ativo Total
Demonstrações de resultado uniformes
- Compute todas as linhas como percentuais das vendas
- Demonstrações uniformes tornam mais fácil a comparação de informações financeiras, especialmente à medida que a empresa cresce
- Também são úteis para comparar empresas com tamanhos diferentes, especialmente dentro do mesmo ramo.

1.3 Padronização de Demonstrações Financeiras

Análise Horizontal
- Demonstra a evolução das contas ao longo do tempo.
  - Exemplo: O aumento percentual nas vendas de um ano para outro.
Análise Vertical
- Demonstra a percentagem das contas em relação à uma conta base.
  - Exemplo: Para determinado ano, o percentual da conta caixa em relação ao ativo total.

1.4 Exemplo de Balanço Patrimonial

Retirado de Ross et al. (2022) página 54

1.5 Exemplo de Demonstração de Resultados

Retirado de Ross et al. (2022) página 55

1.6 Exemplo Padronização Vertical

Retirado de Ross et al. (2022) página 59

1.7 Exemplo Padronização Horizontal

Retirado de Ross et al. (2022) página 58

2 Análise de DFs através de índices

2.1 Motivação

Excesso de Informações nas DF e necessidade de simplificação
A padronização permite a análise da situação financeira e econômica (Estrutura, Liquidez, Rentabilidade)

Tipos de Índices:
- Solvência ou liquidez
- Solvência a longo prazo (índices de alavancagem)
- Gestão de ativos (indicadores de giro)
- Rentabilidade
- Valor de mercado

2.2 Valores do BP (para cálculos de índices)

Retirados de BP anterior, Seção 1.4

# Valores para 2009
AC <- 708
contasareceber <- 188
PC <- 540
estoques <- 422
caixa <- 98
CR <- 188
AnC <- 2880
AT <- 3588
PL <- 2591
PnC <- 457
PT <- AT
CCL <- AC - PC

2.3 Valores do DRE (para cálculos de índices)

Retirados de DRE anterior, Seção 1.5

# Valores para 2009
vendas <- 2311
CMV <- 1344
despesas <- 0
juros <- 141
LAJIR <- 691
depreciacao <- 276
LL <- 363

2.4 Índices de liquidez (1/2)

Liquidez Corrente

\[LC=\frac{AC}{PC} \Longrightarrow 708/540 = 1.3111111\]

Liquidez Seca

\[LS=\frac{AC-Estoques}{PC} \Longrightarrow 0.5296296\]

Índice de caixa

\[IC=\frac{Caixa}{PC} \Longrightarrow 0.1814815\]

2.5 Índices de liquidez (2/2)

Prazo de cobertura de gastos de curto prazo

\[PCGCP=\frac{AC}{CustosOperacionaisDiarios} \Longrightarrow \frac{AC}{(CMV+despesas)/365} \Longrightarrow 192.2767857\]

2.6 Calculando índices de solvência a longo prazo

Endividamento total

\[ET=\frac{AT - PL}{AT} \Longrightarrow 0.2778707\]

Dívida/PL

\[\frac{PC + PnC}{PL} \Longrightarrow 0.3847935\]

Multiplicador do PL

\[MPL=\frac{AT}{PL} \Longrightarrow 1.3847935\]

Endividamento a longo prazo

\[ELP=\frac{PnC}{PL} \Longrightarrow 0.1763798\]

2.7 Calculando índices de cobertura

Índice de cobertura de juros

\[ICJ=\frac{LAJIR}{Juros} \Longrightarrow 4.9007092\]

Índice de cobertura de caixa

\[ICC=\frac{LAJIR + Depreciação}{Juros} \Longrightarrow 6.858156\]

2.8 Calculando indicadores de estocagem

Giro dos estoques

\[GE=\frac{CustoMercadoriaVendida}{estoques} \Longrightarrow 3.1848341\]

Prazo Médio de Estocagem

\[ICC=\frac{365}{GE} \Longrightarrow 114.6056548\]

2.9 Indicadores de contas a receber

Giro de contas a receber

\[GCR=\frac{vendas}{contasareceber} \Longrightarrow 12.2925532\]

Prazo Médio de Recebimento

\[PMR=\frac{365}{GCR} \Longrightarrow 29.6927737\]

2.10 Indicadores de giro do Ativo

Giro do Ativo

\[GA=\frac{Vendas}{AT} \Longrightarrow 0.6440914\]

Giro do CCL

\[GCCL=\frac{Vendas}{CCL} \Longrightarrow 13.7559524\]

Giro do Imobilizado

\[GI =\frac{Vendas}{ImobilizadoLiquido} \Longrightarrow 0.8024306\]

2.11 Indicadores de rentabilidade

Margem de lucro

\[ML =\frac{LucroLíquido}{Vendas} \Longrightarrow 0.1570749\]

Retorno do Ativo (ROA)

\[ROA =\frac{LucroLíquido}{AtivoTotal} \Longrightarrow 0.1011706\]

Retorno do Patrimônio Líquido (ROE)

\[ROE =\frac{LucroLíquido}{PatrimonioLiquido} \Longrightarrow 0.1401003\]

2.12 Indicadores de valor de mercado

Preço de mercado: R$ 15,56 por ação

Ações em circulação: 200

Índice Preço/Lucro

\[PL =\frac{PreçoAção}{LucroPorAção} \Longrightarrow 8.5730028\]

Índice valor de mercado / valor contábil (V/VP)

\[VVP =\frac{PreçoAção}{ValorPatrimonialPorAção} \Longrightarrow 1.2010807\]

2.13 Onde achar informações de índices

Status Invest

https://statusinvest.com.br/

3 O Caso Petrobrás (Valor Econômico – ago 2014)

Fonte: http://www.valor.com.br/financas/3660042/petrobras-destoa-de-rivais-estrangeiras

Referências

Ross, Stephen, Randolph Westerfield, Bradford Jordan, et al. 2022. Fundamentos de Administração Financeira. Bookman Editora.